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萬聯證券--計算機行業周觀點:金融科技利好頻出,云計算有望回暖【行業研究】

2019-11-22 23:48:46發布5次查看發布人:

【研究報告內容摘要】
行業核心觀點: 上周,央行發布2019年第三季度中國貨幣政策執行報告,再次強調要進一步擴大金融業對外開放,放寬銀行、證券、保險業的市場準入,金融科技領域利好頻現。此外,騰訊、阿里先后公布了云計算的營收情況,其中騰訊云2019q3同比增速達80%,q3單季capex同比增長11.01%,國內云計算巨頭資本開支的回暖,有望帶動云計算產業鏈景氣提升。上周市場整體下跌,滬深300指數周跌幅2.41%,申萬計算機行業周跌幅2.41%,走勢排名全市場第五位。時間軸拉遠來看,計算機行業估值回歸十年均值具備一定吸引力,上周市場回調也為優質個股帶來布局機會,建議投資者重點關注受事件、政策催化、行業景氣度高的細分行業。
投資要點:
上周,騰訊、阿里先后公布了云計算的營收情況,云廠商資本開支改善有望加速云計算拐點確立,云產業鏈景氣度有望提升:盡管當前云計算子行業仍處于業績相對低點,但相關廠商巨頭的資本開支回升有望帶動云產業鏈景氣度回升。
行業估值回歸十年均值,交易額有所下降:上周5個交易日申萬計算機行業成交額達2035.36億元,平均每日成交407.07億元,日均交易額較上個交易周下降18.49%。從估值情況來看,sw計算機行業pe(ttm)已從2018年低點37.60倍反彈至55.22倍,行業估值回歸至過去2008年至2018年十年均值水平。
上周計算機行業僅2成個股上漲,整體板塊持平指數:計算機板塊210只個股中,42只個股上漲,168只個股下跌,上漲股票數占比20%。
投資建議:近期金融領域政策頻出,金融開放和金融創新進一步加快,建議持續關注金融科技領域龍頭公司。再融資政策松綁,有望釋放政策利好,建議重點關注近年來并購、再融資動作較少的細分領域龍頭公司?!睹艽a法》落地,區塊鏈迎來利好機遇,建議關注國密、區塊鏈相關底層技術、產業應用主線。“等保2.0”在12月1日將要正式實施,有望持續帶動網絡安全需求提升。貿易博弈的常態化,加之政策扶持催化,自主可控與信息安全板塊將持續受益。
風險因素:技術推進不達預期、行業it資本支出低于預期。

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