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注入“中航系”上市公司未果 合肥江航擬沖刺科創板

2019/11/25 12:52:43發布1次查看發布人:
11月21日,上交所受理了合肥江航飛機裝備股份有限公司(以下簡稱合肥江航)科創板申報材料,公司擬通過ipo發行股票不超過1.01億股,募集資金5.31億元。合肥江航系中國航空工業集團有限公司(以下簡稱中航工業)下屬企業,被列為國有企業首批混合所有制改革試點單位,2018年引入了4名外部投資者。
《每日經濟新聞》記者注意到,作為中航工業旗下航氧系統研發企業,合肥江航曾計劃將100%股權注入關聯方中航精機(002013,sz,現已改名為中航機電),不過最終未能成行。
通過混改引入4位外部投資者 招股說明書(申報稿)顯示,合肥江航聚焦于航空裝備及特種制冷領域,主要產品涵蓋航空氧氣系統、機載油箱惰性化防護系統、飛機副油箱等航空產品及軍民用特種制冷設備。
2017年、2018年及2019年1月~6月,公司營業收入分別為6.79億元、6.61億元和3.5億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6047.01萬元、7109.87萬元和7393.22萬元。其中大部分營業收入來源于軍工產品,軍品收入占主營收入比重分別為90.37%、89.90%和92.68%,占比較大且呈上升趨勢。
數據來源:合肥江航招股說明書(申報稿)
合肥江航的看點之一便是其股東背景,實際控制人為大型央企中航工業,中航工業通過中航機載和中航產投間接持有公司73.58%的股份。此次合肥江航擬發行不超過1.01億股,在不考慮減持等因素的情況下,ipo后中航工業將控制合肥江航55.19%的表決權。
作為以軍品為主的央企子公司,合肥江航被列為國有企業首批混合所有制改革試點單位,為其改制上市提供了條件。
2018年6月,合肥江航通過掛牌增資引入4名外部增資方,分別為國新資本有限公司、寧波梅山保稅港區浩藍鷹擊投資管理中心(有限合伙)、中兵宏慕(寧波)股權投資合伙企業(有限合伙)和江西省軍工控股集團有限公司,增資款項用于償還公司外部借款。截至目前,4名外部投資者所持合肥江航股權分別為8.22%、4.82%、4.38%和4.38%,分別位列第三至第六大股東。
合肥江航的主要客戶為軍方客戶及航空飛機制造廠,且集中度相對較高,由于中航工業在航空產業鏈上多有布局,導致合肥江航的關聯交易金額占比較高。2017年、2018年及2019年1月~6月,合肥江航的關聯銷售金額占營業收入的比例分別為46.61%、53.76%和66.72%,關聯采購金額占采購總額的比例分別為31.63%、28.71%和35.65%。在航空工業布局出現重大調整前,該等關聯交易將長期存在。
數據來源:合肥江航招股說明書(申報稿)
注入關聯上市公司未果 2018年的混改為合肥江航改制上市提供了條件,不過其對于資本市場的沖刺卻早已開始。
《每日經濟新聞》記者注意到,2013年4月,中航工業旗下的中航精機啟動非公開發行事項,擬募集資金15億元,用于收購合肥江航100%股權及航空機電產品技術改造等項目。其中合肥江航100%股權交易作價10.09億元,當時僅有單一股東中航機電系統有限公司。中航精機為中航工業旗下航空機電系統業務的整合、發展平臺,通過此次收購將增加供氧系統和燃油系統業務。
不過,這一收購事項并未成行。2013年11月,中航精機宣布終止非公開發行事項,原因是收購合肥江航100%股權的交易,因涉及資產中的房屋、土地權屬不能辦理,從而影響項目的整體進展,能否如期辦理的時間存在不確定性。
然而此事并沒有完全結束,2014年7月,更名后的中航機電發布公告稱,已與實際控制人中航工業下屬企業簽署《托管協議》,將托管中航工業旗下18家企業,總資產超過200億元,其中就包括了合肥江航。托管協議中約定托管期限包括標的公司股權轉讓給上市公司或第三方之日,因此市場仍有合肥江航注入上市公司的預期。
但中航機電一直沒有啟動收購合肥江航的后續動作,隨著科創板開板,國資委支持央企參與科創板改革,為合肥江航登陸資本市場創造了新的途徑。目前,合肥江航通過混改剝離了健康、資管等與主營業務關聯性不強的資產,集中發展航空制氧裝備及特種制冷業務,更加突出了主業的盈利能力。
封面圖片來源:視覺中國
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